S&P 500: "Olha o caracol, que bicho mole..."

     No que respeita ao mundo financeiro, a notícia mais destacada hoje nos mé(r)dia ocidentais foi o facto de o Banco Central Europeu (BCE) ter mantido as taxas de juro inalteradas. As comentadeiras de serviço especulam sobre o prolongamento do "QE Europeu" até Março de 2017, mas nós aqui no AnB já sabemos que a eficácia do programa de Mário Draghi & C.ª estava condenado ao fracasso logo à partida: como vimos há umas semanas atrás, quer a redução das taxas de juro, quer a facilitação quantitativa estão sujeitas à Lei dos Rendimentos Decrescentes. 

Por um lado, o mecanismo de redução das taxas de juro tende a funcionar apenas quando se parte de taxas de juro relativamente elevadas (e.g. 8%), porque a dívida criada nessas circunstâncias é maioritariamente "produtiva". Porém, à medida que o banco central vai reduzindo cada vez mais as taxas de juro, a dívida que se acrescenta ao sistema tende a ser cada vez mais "improdutiva", o que significa que a insistência neste género de políticas por parte dos bancos centrais tende a produzir resultados e benefícios cada vez mais modestos para o sistema económico.

Já no caso da facilitação quantitativa, os activos financeiros podem subir apenas até aos níveis de valorização aceites pelos participantes do mercado. Quando se parte de um fundo de mercado, i.e. de níveis de valorização relativamente baixos, como por exemplo a seguir a um Bear Market, a QE tende a produzir resultados mais significativos do que quando se está em Bull Market. É por isso que as sucessivas tranches de QE implementadas pela FED nos EUA foram cada vez menos eficientes, com a QE III a surtir um efeito muito menor do que a QE II e, sobretudo, do que a QE I.

Deixando agora de lado os fundamentais,  vamos olhar para o gráfico do maior índice bolsista americano:

Pode ver-se que o S&P 500 está em clara lateralização, não obstante as divergências pouco preocupantes (para já) no PPO e no CMF. O caracol não tem avançado grande coisa desde meadosd e Julho, mas também não tem caído. O índice reagiu bem ao teste sobre a média móvel simples a 50 dias (seta verde no gráfico). E mesmo que não volte a reagir da mesma forma no próximo reteste, há uma zona de suporte multimensal na casa dos 2125 pontos que deverá deter as quedas dos $SPX, caso elas venham a ocorrer. 

Seja como for, o ideal para amanhã seria que o índice se mantivesse dentro da zona amarela. Vamos ver o que acontece!