Mercados americanos: o comentário semanal de Chris Ciovacco (8)

     E na sequência do vídeo do Sr. Shannon, com ênfase no curto/médio prazo, vamos ouvir agora o Sr. Ciovacco, com ênfase no longo prazo (o prazo que interessa realmente aos investidores). O vídeo de hoje é um pouco mais longo do que o habitual, mas praticamente toda a informação nele contida é importante.

Pontos de interesse do vídeo do Sr. Ciovacco:

• 00m27s O Sr. Ciovacco abre o vídeo a dissertar acerca da sua forma de identificar padrões em duas curvas: (1) a curva do sentimento neutral e (2) a curva do sentimento bullish. Quem não souber o que é sentimento de mercado, pode ler sobre o básico sobre o assunto aqui.
• 03m12s Quando sobrepomos o gráfico anual do S&P 500 às duas curvas anteriores (a fonte do gráfico é esta, já agora) observamos vários fenómenos curiosos: entre 2016 e 2017, o sentimento neutral diminuiu e o sentimento bullish aumentou; a evolução de ambos os sentimentos parece oposta àquela que se observou durante os bear markets de 2001 e de 2008; incluí o gráfico em baixo para uma melhor observação; o ponto principal a reter é que quando o sentimento neutral diminui e o sentimento bullish aumenta, o S&P 500 tende a subir durante longos períodos de tempo.

• 07m54s O Sr. Ciovacco retoma uma análise da evolução mensal do indicador de força da tendência ADX (Average Direccional Index) que apresentou num dos seus vídeos anteriores. A análise foi feita sobre o compósito da NYSE ($NYA). Olhando para os períodos dentro dos rectângulos verdes, observa-se que o ADX cruza ambas as suas duas componentes DI- e DI+ de cima para baixo. No passado, este tipo de cruzamento foi seguido por períodos de subidas prolongadas no $NYA. Por outro lado, a situação actual do ADX não se parece nada com os casos de  1987 e em 1998 (rectângulos vermelhos) que, como bem sabemos, foram seguidos por Bear Markets brutais.

• 10m03s Outra semelhança importante entre a situação actual do $NYA e o seu passado reside no facto de termos vivido um período de consolidação (ou lateralização) do índice, i.e. um período em que o índice permaneceu dentro de uma caixa ou rectângulo de consolidação que foi penetrado recentemente; este fenómeno observa-se em ambos $NYA e $SPX.
• 11m32s O gráfico que se segue também é bastante interessante: nele podemos ver a evolução mensal do $SPX juntamente com a sua média móvel de convergência-divergência (MACD). As linhas verticais assinalam cruzamentos negativos e positivos do MACD. Repare-se que o mais recente cruzamento positivo ocorreu precisamente no início de 2017. O Sr. Ciovacco faz depois análise semelhantes usando a largura das Bandas de Bollinger e o RSI.

• 21m35s Olhando agora para o sector dos semicondutores através do gráfico da NVIDIA (NVDA:Nasdaq GS), opção que eu acho algo estranha, observa-se a penetração recente de um rectângulo de consolidação que vigorava desde o final de 2016. O Sr. Ciovacco acha que o preço subiu muito rapidamente desde essa penetração pelo que deverá recuar nas próximas sessões, possivelmente até à zona de resistência anterior, algures nos $120.
• 22m34s O Sr. Ciovacco faz aqui o mesmo ponto que eu fiz ontem a propósito da situação actual no  $SPX: há já muitos meses que o $SPX não desce até às suas médias móveis simples principais de médio prazo (o Sr. Ciovacco as MMS a 30 e 40 e 50 semanas); esta situação não é sustentável a longo prazo e, conforme eu expliquei ontem, é apenas uma questão de tempo até que vejamos uma correcção até esses níveis ou até próximo desses níveis.
• 34m34s Olhando para o rácio entre as empresas de pequena capitalização bolsista (small cap) e as empresas de grande capitalização bolsista (large cap), recorrendo aos fundos transaccionáveis correspondentes, IWM:SPY, observa-se que as small cap têm rendido bastante menos do que as large cap. O Sr. Ciovacco traçou um canal de transacção descendente dentro do qual o rácio IWM:SPY parece estar a deslocar-se. Enquanto o rácio não superar o limite superior dessa canal, as large cap continuarão a ser preferíveis às small cap.
• 35m46s O mesmo pode ser dito em relação ao rácio entre  sector dos materiais e as large cap, XLB:SPY e ao rácio entre as empresas de média capitalização bolsista (mid cap) e as large cap, MDY:SPY.
• 36m31s No entanto, a situação muda completamente quando se compara o rácio entre o sector tecnológico e as large cap, (XLK:SPY). Com efeito, o rácio em causa encontra-se presentemente bem acima da sua média móvel simples a 50 dias, tendo inclusivamente penetrado um rectângulo de consolidação multianual que vigorava pelo menos desde 2007 (o Sr. Ciovacco leva-o mesmo até 2003).
• 35m46s O mesmo pode ser dito em relação ao sector bancário (não confundir com o sector financeiro como um todo): o rácio KBE:SPY parece ter superado com sucesso um canal de transacção descendente. 
• 39m11s O Sr. Ciovacco fecha o vídeo em grande, citando uma série de princípios valiosíssimos do colosso Jesse Livermore, o "grande urso de Wall Street":

«Os negociadores de sucesso seguem sempre o caminho da menor resistência.»

«Dizem que jamais se ficará pobre por fechar posições com lucro. Pois não. Mas também nunca se ficará rico se se tiver lucros de [apenas] 4% num Bull Market.»

«Nunca foi o meu pensar que me fez ganhar dinheiro. Foi sempre o meu sentar.»

(para quem não percebeu: quando existe uma tendência primária bem definida, como no caso específico de um Bull Market, é bem melhor estar quieto do que andar constantemente a inventar! 😜)